Molto è stato detto su alcune delle IPO di alto profilo negli ultimi anni Zynga, Facebook, Groupon, LinkedIn in discussione se la detrazione fiscale che le imprese stanno ricevendo è giustificabile quando le aziende hanno un income. Facebook al lordo delle imposte è un esempio eccellente Pre fiscale, sono riusciti a oscillare a un utile dopo le imposte sul reddito, che devono ricevere uno di circa 500 milioni di refund. There sono un paio di ragioni di questa situazione di funzionamento perdite in esercizi Perdita forward Operating portare avanti non sono oggetto di questo post del blog si verifica quando un società ha una perdita in esercizi precedenti il Codice fiscale permette questa perdita di essere compensato dagli utili futuri per un certo periodo di time. Equity compensazione fiscale Deduction. The Codice fiscale permette una società di dedurre il valore effettivo delle stock option esercitate questo è diventato un questione controversa senatore Carl Levin D MI ha proposto un disegno di legge che eliminerebbe la detrazione dell'imposta sulle società per le azione esercitata options. This blog si concentrerà sugli argomenti che circondano il dibattito sulla deducibilità delle esercitato non qualificato spese degli impiegati Stock Options ESOs. GAAP Prenotato rispetto al reddito Expense. According FASB ASC 718, dipendente di compensazione stock option spesa è determinato generando un fair value dell'opzione e expensing che il fair value nel periodo di servizio richiesto FASB non richiede un modello di pricing specifica opzione essere utilizzata, ma la modello deve contenere almeno il prezzo delle azioni, prezzo di esercizio, previsto termine, volatilità attesa, il tasso di base privo di rischio di interesse e dividendi attesi le spese di compensazione per la distribuzione di azioni sarà il fair value dell'opzione moltiplicato per il numero di opzioni assegnate ci sono alcuni altri calcoli coinvolti, come ad esempio la stima delle decadenze non saremo con confische stimati per gli scopi di questo blog Post. The spesa imponibile effettiva in cui il dipendente stock option non qualificate sono esercitate è il differenziale tra il prezzo di esercizio e il valore di mercato del titolo alla data di esercizio se la spesa imponibile alla data di esercizio è superiore al fair value del dipendente di stock option che è stata contabilizzata alla data di assegnazione a fini GAAP, l'azienda avrebbe ottenuto l'attività fiscale differita risultante e beneficio fiscale differito Ciò si tradurrebbe in una perdita di reddito diverso numero di linea di fondo sul bilancio rispetto alla loro imposta federale sul reddito returns. What senatore Carl Levin è proposing. Starting nel 2011, il senatore Carl Levin ha proposto le Ending Deduzioni aziendali eccessive per stock option Act la legge, che è stato reintrodotto nel 2012 e 2013, avrebbe richiesto alle aziende di prenotare una spesa imposta sul reddito, che potrebbero essere non superiore al compenso spese fair value delle opzioni alla data di assegnazione ha dichiarato un esempio in cui CEO di Facebook Mark Zuckerberg avevano opzioni su Facebook magazzino che sono stati spesati a 06 dollari per azione nel corso degli esercizi precedenti Quando Facebook magazzino è diventata pubblica, lo stock negoziate in un range da 42 00 alle basse 20 s Attualmente partire da questa scrittura, Facebook è scambiato a 27 13 a quota senatore Levin suggerisce che al posto della differenza tra il 27 e il 13 06 per azione 27 07 essere spesati su Facebook s 2013 dichiarazioni dei redditi, Facebook dovrebbe solo essere in grado di costare 06 per share. Pros e contro di pro Levin Proposal. The di che impone alle società pubbliche come Facebook per costare solo il fair value al momento della concessione sarebbero maggiori entrate fiscali al governo federale degli Stati Uniti, i governi statali e locali sostenitori di questa proposta sottolineano le aziende pubbliche non dovrebbero essere in grado di rivendicare un grande differenza di 27 07 per le imposte sul reddito quota rispetto ai principi contabili libro spesa 06 per sostenitori quota statale che questo porterebbe un ulteriore 25 miliardi di dollari di entrate fiscali nei prossimi 10 contro years. The sono i seguenti Molte aziende di tecnologia, tra cui Facebook, Stock Grant opzioni e distribuzione di azioni come un modo per invogliare i dipendenti di talento a lavorare per una società di start-up aziende mature utilizzano distribuzione di azioni di trattenere i dipendenti da defezione ai concorrenti e allineare gli interessi dei dipendenti con gli interessi degli azionisti Gli oppositori al cambiamento in diritto tributario sarebbe anche sottolineare che quando un lavoratore esercita un non-dipendente specializzato di stock option, che stanno pagando le singole imposte ordinarie alto come 39 6 sul differenziale tra il prezzo di esercizio e il valore di mercato delle opzioni dei dipendenti Un'altra novità nel 2013 è il Medicare supplementari Tassa di 3 8, se un individuo s Modified adjusted Income MAGI lordo è al di sopra di 200.000 250.000 per sposarsi deposito reddito congiuntamente ordinaria come non qualificato esercizio delle stock option è anche soggetto a imposte Social Security, Medicare, e le tasse federali di disoccupazione Questo, in parere di molti esperti fiscali, ammonterebbe a un'altra forma di doppia imposizione delle imprese, simile alla tassazione delle dividends. There ordinaria è molto dibattito sulla tassazione dei non-qualificati dipendente stock option Questo è diventato un tema importante nel quadro generale delle entrate riforma fiscale dei dipendenti opzione per la tassazione non è un problema che può essere spiegato con il suono morde l'argomento deve essere spiegato correttamente in modo che tutte le parti interessate a capire le potenziali conseguenze di qualsiasi proposta Anche se ci sono vantaggi per entrambi gli argomenti sulla riforma della tassazione delle società di dipendente stock options, un approccio misurato è necessario in modo che le aziende sarebbero in grado di continuare ad attrarre talenti chiave e mantenere posti chiave employees. Related Posts. No relativi found. Robert M Pavlik è professore presso il Dipartimento di Economia e Finanza, Southwest Texas State teoria University. Financial dimostra chiaramente che le opzioni negoziabili su titoli a tesaurizzazione paganti non dovrebbero mai essere esercitati presto Tuttavia, l'evidenza empirica mostra che esercizio anticipato delle stock option dei dipendenti OEN è una diffusa teoria fenomeno delle Finanze e la pratica sono in contrasto, perché OEN non può essere venduto o trasferiti dai titolari - una violazione dell'assunzione di liquidità nei modelli di valutazione delle opzioni un titolari opzione impossibilità di vendere il suo ESO può fare esercizio anticipato una scelta razionale, quando, ad esempio, il titolare si aspetta che il prezzo delle azioni di declinare prima della OEN scadenza titolari di OEN che desiderano massimizzare la ricchezza personale e consulenti finanziari che assistono i clienti in tali questioni hanno bisogno di capire le circostanze in cui l'esercizio anticipato è presto benefico Questo documento definisce la quota di leva, un fattore in precedenza sotto-riconosciuta in un ESO titolari esercizio anticipato decisione, e dimostra come la quota di leva influenza le scelte di ricchezza massimizzare per quanto riguarda l'esercizio anticipato di scopi ESOs. The di questo articolo sono da definire la quota di leva, un fattore precedentemente non nella decisione se esercitare dipendente stock option OEN presto, e per delineare come ricchezza massimizzando le decisioni in materia di esercizio anticipato OEN dipendono quota leva Questa indagine è importante, perché la comprensione quota di leva finanziaria è essenziale per i titolari di stock option dei dipendenti che desiderano massimizzare la ricchezza personale e ai promotori finanziari che assistono i clienti in tali matters. ESOs sono un tipo di opzione call americana essi forniscono un dipendente detentore il diritto di acquistare azioni della sua suoi datori di lavoro magazzino al prezzo di esercizio OEN in qualsiasi momento tra la maturazione OEN o la data di assegnazione e la data di scadenza Mentre hanno somiglianze con plain vanilla elencati opzioni call, OEN hanno altri attributi che rendono la loro valutazione OEN più complessi sono garanzia, come in quel loro esercizio aumenta la società di emissione conto di cassa, l'equità e azioni in circolazione Inoltre, simile ai warrant, il tipico tempo sino a scadenza di cinque a dieci anni dalla data di assegnazione è molto lungo se confrontato con l'opzione elencata di serie Tuttavia, ai fini del presente documento, la caratteristica fondamentale di valutazione legati della OEN è la loro mancanza di commerciabilità OEN non può essere venduto con il loro supporto, e non può essere trasferito diverso per volontà Inoltre, OEN può essere esercitata solo dal titolare, in modo che siano inutili per altri parties. Huddart 1994 dimostra che nonmarketability crea le condizioni in cui esercizio anticipato della OEN sarà ottimale per un supporto sufficientemente avversi al rischio Lambert, Larcker, e Verrecchia 1991 e Hemmer, Matsunaga, e Shevlin 1994 dimostrano che le restrizioni immessi sul OEN compromette seriamente la capacità del supporto a copertura di una posizione di ESO la nonmarketability di OEN accoppiato con restrizioni legali sulla copertura di un ESO tramite una vendita a breve del titolo sottostante, provocare esercizio anticipato a volte essere la scelta razionale, anche per OEN sulla non-dividendo paganti scorte Questo risultato è in contrasto con la teoria tradizionale opzione Merton 1973 dimostra teoricamente che opzioni call americane, come opzioni call europee, sulla non paga dividendi scorte non dovrebbero mai essere esercitati prima della scadenza l'intuizione dietro argomento Mertons è semplice - prima della scadenza, opzioni call hanno un valore valore di tempo superiore al prezzo delle azioni meno il prezzo di esercizio, e questa volta il valore è distrutto da esercizio anticipato il titolare razionale di una chiamata non avrebbe mai volentieri distruggere valore lui o lei potrebbe garner. With materia di OEN, tuttavia, l'impossibilità del titolare ESO di vendere l'ESO preclude catturare il valore di opzioni di tempo Se il titolare di un ESO acquisito ritiene che il titolo sottostante è in procinto di diminuire di valore, il titolare non può vendere l'opzione, ma deve invece esercitare e vendere il titolo sottostante Mentre la letteratura ESO esistente ha dimostrato che la combinazione di commerciabilità e le restrizioni di vendita a breve è sufficiente per fare presto esercitare una strategia praticabile, la letteratura non ha correttamente osservato l'impatto di un altro fattore sulle opzioni di chiamata primi esercizio decisionali sono investimenti a leva, nel senso che l'acquisto di un'opzione call richiede un investimento in dollari più piccola quota-per-share rispetto al calcio stesso un determinato investimento dollaro può acquistare opzioni call su più parti di esso può azioni del sottostante stesso Se il titolo avanza bruscamente nel prezzo, il supporto chiamata guadagna un rendimento superiore al azionista Mentre questa caratteristica leva delle opzioni è stato notato nella letteratura opzioni esistenti, la sua importanza nella decisione esercizio anticipato dei titolari ESO ha non stata la leva implicita nelle operazioni di opzione è sufficientemente diversa da quella leva che coinvolge i fondi di finanziamento per meritare il proprio nome - lo chiamano condividere leva Più tardi mi definisco una misura complessa di leverage. As azionari verrà mostrato, la quota di leva finanziaria gioca un ruolo importante nella decisione esercizio anticipato, anche se più grande importanza è quello di titolari ESO che stanno decidendo se esercizio anticipato, immediatamente vendere il magazzino, e poi riacquisto in un secondo momento quando il titolare di un ESO esce la sua posizione attraverso l'esercizio e la vendita di stock, ci sarà sempre una perdita immediata della quota di leva in quanto i titolari proventi netti pagare il prezzo di esercizio e la vendita del magazzino sarà sempre inferiore al prezzo del titolo Quando la quota di leva viene persa, il titolare perde un po 'di capacità di beneficiare di aumenti di prezzo delle azioni successive per la carta date. This riacquisto anticipato è diviso in diverse sezioni la prima sezione discute alcune caratteristiche aggiuntive di stock option per i dipendenti la seconda sezione contiene i principali risultati della carta, infine, il documento si conclude con una breve summary. I caratteristiche fiscale personale di OEN. Ci sono due grandi classi di OEN opzioni non qualificato e di incentivazione azionaria - distingue principalmente per lo status fiscale diverso sia per il supporto e la società emittente la preoccupazione qui è solo con il supporto individuale, e gli eventuali effetti fiscali impresa-correlate sono ignored. Nonqualified opzioni, quando esercitate, sono tassati come reddito ordinario al titolare sulla differenza tra il prezzo di esercizio e prezzo di mercato di incentivazione stock option di solito sono tassati solo quando lo stock è venduto, con la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di vendita essere tassati come un PLUSVALENZA le due classi in tal modo si differenziano per l'aliquota corrispondente T e la tempistica del pagamento delle imposte a meno che il titolare sta lasciando l'azienda, non c'è motivo di esercitare un ESO presto senza vendere contemporaneamente l'azione, in modo per quanto riguarda l'inizio decisione esercizio possiamo generalmente trattare i due tipi come allo stesso modo per impiegare il modello sviluppato sotto, basta inserire solo l'aliquota fiscale appropriato per spiegare la differenza nei trattamenti fiscali Vedere Mozes 1995 per una discussione più completa delle imposte e dei costi di OEN a l'azienda Sede Huddart 1998 per una discussione su come un aumento del tasso fiscale proposta aumenta la frequenza di esercizio anticipato per lavoratori suscettibili di essere influenzata dal increase. II notazione e la Model. First considerare il semplice caso di un titolare di ESO neutrale al rischio che fa ha intenzione di riacquistare il titolo sottostante in un date. Notation più tardi e assumptions. When t base 0, è la data di scadenza del ESO. When t - n, è la data della decisione, n periodi precedenti expiration. X le opzioni di esercizio prezzo, assumere X 0.P - n il prezzo del titolo a tn, assumere P - n X, quindi l'opzione è in-the-money. P t titolari previsione o prezzo previsto in una data nel future. P 0 titolari rischio di previsione o prezzo atteso alla scadenza date. ra composto continuamente libero rate. the decisione esercizio anticipato per un supporto neutrale al rischio che non ha intenzione di riacquistare il titolo a una data successiva dipende dal valore del tempo base delle relazioni soldi se le previsioni del supporto del prezzo del titolo alla scadenza sia inferiore al prezzo di esercizio, P 0 X, il t 0 valore atteso della ESO sarà pari a zero il titolare, data la sua previsione del prezzo del titolo, avrebbe esercitare il ESO a t - n e contemporaneamente vendere il magazzino Se il titolare investe il ricavato della vendita al tasso privo di rischio, r, esercizio anticipato fornisce il supporto con il tempo 0 ricchezza di P - n - X ERN 0 contro la ricchezza atteso pari a zero qualora le opzioni non sono esercitabili presto generale, il titolare neutrale al rischio dovrebbe esercitare whenever. Suppose il titolare raggiunge una decisione esercizio più di due n 2 date prima della scadenza, e forma una previsione di prezzo per un periodo data q, dove Qn, nel futuro cioè a - nq, ma non oltre Dal momento che il titolare non ha intenzione di riacquistare il titolo, egli dovrebbe esercitare la ESO at - n e vendere il titolo sottostante con i proventi così investiti in R per i periodi q, if. Unless il titolare si aspetta un cambiamento di aliquota , le tasse non sono importanti per la decisione di esercizio, perché entrambe le parti di 1 e 2 vengono moltiplicati per deve essere applicato solo un fattore comune, 1-T Equazione 2 quando il titolare non ha intenzione di reinvestire i proventi esercizio anticipato in un secondo momento nello stesso magazzino 1 la sua applicazione è appropriata se, per esempio, il titolare intendevano utilizzare i proventi di esercizio per comprare una casa o fare qualche altro investimento per il futuro Se il titolare non intenda reinvestire o potrebbe prendere in considerazione reinvestire nello stesso magazzino in un secondo momento, si dovrebbe pesare alcuna leva quota leva changes. Share deve essere considerata, in quanto il titolare di una dell'ESO che esercita prime esperienze una perdita immediata della quota leva tasse Ignorando, i proventi netti di esercizio precoce e immediatamente vendere il magazzino sarebbe finanziare il riacquisto immediato di soli 1 XP tante azioni che ottenuti mediante l'esercizio anticipato senza depositare ulteriori fondi, il titolare sarà in grado di riacquistare XP azioni in meno rispetto al numero sul quale ha tenuto opzioni si tratta di una perdita di quote di leva Pagare le tasse su lo stock di vendita sarebbe ulteriormente ingrandire questa perdita e può essere considerato un altro, anche se separabili, componente della perdita di quote di leverage. Note che nessuno avrebbe normalmente esercitare ESO, vendere le azioni e poi subito riacquisto di tale azione leva è più importante i casi in cui il titolare intende riacquisto del titolo in un secondo momento o prenderebbe in considerazione di farlo Tale intenzione potrebbe essere favorita da un atteso calo nei pressi termine nel valore del titolo sottostante e atteso conseguente increase. Suppose si forma un supporto ESO un prezzo previsione per periodi q nel futuro 2 tasse momentaneamente ignorare e il reinvestimento dei proventi esercizio anticipato, la quota di leva finanziaria sarà persa ogni volta che i proventi per azione di esercizio anticipato sono inferiori al previsto t - nq prezzo di riacquisto del titolo Una perdita di quota leva significa che i proventi netti derivanti dalla vendita di azioni ricevute attraverso l'esercizio anticipate finanziare il riacquisto sul t - nq di soli 1 XP volte le azioni numero venduti dopo l'esercizio anticipato Quando la quota di leva è perduto, la capacità del titolare s di beneficiare di prezzi aumenta dopo la data di riacquisto anticipato è diminished. Suppose il titolare di una ESO sta cercando di raggiungere una decisione su di esercizio anticipato in esercizio data di rapida decisione, t - n, il titolare del ESO prevede il prezzo del titolo sottostante sia per la scadenza opzioni data, t 0, e per una data prima della scadenza, t - nq chiamata di questo tipo di supporto di un commerciante, perché ha intenzione di commerciare fuori l'ESO e di nuovo nel magazzino di decidere tra esercizio anticipato e tenendo la possibilità di maturità, il commerciante neutrale al rischio hanno bisogno solo di determinare in quale istanza la sua ricchezza sarà maggiore a scadenza senza esercizio anticipato, la ricchezza dei commercianti sarà P 0 - X Se l'opzione viene esercitata presto alle t - n e il ricavato netto P - n - X 1-T investito in R per periodi fino q t - nq, il commerciante sarà in grado di riacquistare una parte delle azioni inizialmente opzionate uguali to. In equazione 3, è la proporzione del numero di azioni ottenute tramite esercizio anticipato e venduti a t - n che può essere riacquistato al t - nq senza il commerciante attingere ad altre fonti di fondi in quanto tale, è una misura complessa di quota di leva finanziaria che assume il commerciante ha previsto un prezzo per una data reinvestimento prevista, P - nq si può essere uguale, maggiore o minore quella per essere maggiore di uno, il commerciante deve generalmente essere in attesa di grandi declini in prezzo delle azioni o molto elevate rs tra t - n e t - nq 3 Quando 1, il commerciante deve esercitare in t - n, investire in R per periodi q e quindi utilizzare il ricavato per riacquistare 1 volte del numero di azioni ricevute in t - n Quando 1 e P 0 X, l'esercizio anticipato e riacquisto delle azioni fornirà il commerciante con ricchezza a la scadenza OEN di P 0 che sarà superiore alla ricchezza di esercitare alla scadenza, P 0 X percepito guadagni di quota di leva rende l'esercizio rapida decisione facile il commerciante deve esercitare la sua OEN presto e riacquisto di tale in una data successiva 4.Quando 1, vi è una perdita di quote di leva, ma esercizio anticipato può essere ancora ottimale Tutti parità di altre condizioni, la ricchezza massimizzando scelta dipenderà dal percorso di prezzo atteso del sottostante stock. III esercizio anticipato Quando 1 In questa sezione io uso il concetto specializzato del capitale leva sviluppato soprattutto per esaminare i comportamenti di esercizio ottimali quando vi è una perdita di quote di leva finanziaria, vale a dire 1 per mantenere la notazione trattabili, si assume che i prezzi previsioni Agente di cambio per le date Q nel futuro e per la data di scadenza Ovviamente il modello qui sotto potrebbe essere applicata alle date del terminale prima della data di scadenza Dato 1, per il commerciante essere indifferente tra esercizio a scadenza e l'esercizio anticipato con riacquisto a t - nq, allora deve essere il caso fare quello. Il LHS del 4 rappresenta il attesi per condividere la ricchezza al tempo 0 del commerciante dato esercizio a t - n, l'investimento dei proventi a r per periodi q e riacquisto a t - nq il RHS rappresenta l'previsto per ricchezza azione da aspettare fino alla scadenza di esercitare ogni volta che il LHS di 4 è inferiore al RHS, il commerciante deve ritardare esercizio fino alla scadenza Equazione 4 fornisce un limite superiore al prezzo del titolo alla scadenza prevista, P 0 di sopra della quale il commerciante non deve esercitare presto per esempio, si supponga X 15, P -3 49, P -1 40, P 0 55, T 0 20 e r 0 05 0 752 in modo Sostituendo in 4 si vede che il t 0 ricchezza previsto derivante da esercizio anticipato e il successivo riacquisto è 41 36, mentre la ricchezza corrispondente da esercizio a scadenza è di 40 a questo caso, il commerciante avrebbe concludere che la strategia ottimale esercizio è quello di esercizio anticipato e riacquisto di tale at - nq una soluzione generale al limite superiore P 0 di sopra del quale l'esercizio anticipato sarà sub ottimale può essere ottenuto riorganizzando equazione 3 come. in l'esempio numerico prima, P 0 u è 60 48 Se il titolare si aspetta P 0 a essere al di sopra di 60 48, il titolare non dovrebbe esercitare in anticipo per il commerciante che forma prezzo aspettative percorso tale che P 0 P 0 u la strategia di massimizzazione della ricchezza sarebbe quello di esercitare l'opzione in maturity. To recensione come quota di leva finanziaria come definito qui influenza la decisione di esercizio anticipato nei casi in cui ci sono guadagni di quota di leva, 1, il commerciante deve esercitare in t - n e riacquisto a t - nq nel casi più tipici dove ci sono perdite di quote di leva, 1, la strategia di esercizio appropriata dipende in larga misura il commerciante s aspettativa percorso di prezzo per quanto riguarda il prezzo del titolo a scadenza in particolare, se P 0 X 1-, il commerciante non dovrebbe esercitare fino alla scadenza. una volta che un ESO è acquisito, il titolare ha il diritto di esercitare in anticipo, ma non il diritto di vendere o trasferire il ESO l'incapacità del titolare di vendere l'ESO impedisce la possibilità di possedere valore temporale di realizzo superiore al prezzo delle azioni meno il prezzo di esercizio Mentre il valore di un tipico cali americana prima della scadenza è maggiore di P - X, la nonmarketability di ESO elimina efficacemente questa differenza di valore Come risultato, si verificano circostanze in cui l'esercizio precoce è ottimale per un supporto razionale in questo documento , sottolineo l'importanza della quota di leva nel processo titolari decisione ESO senza tener cambiamenti nella quota di leva nella sua sua decisione esercizio anticipato, il titolare ESO può prendere decisioni ottimali sotto Per stimare la quota di leva perde o guadagna e quindi prendere una decisione motivata circa presto esercizio, il titolare o un suo consigliere ha bisogno di formare opinioni sui prezzi futuri del titolo sottostante, l'aliquota fiscale e un tasso di reinvestimento ingressi evidenti ad un richiamo decision.1 informato che avevano assunto il rischio-neutralità Ciò è stato fatto per semplificare la notazione tardi e analisi Tuttavia, il LHS di 2 rappresenta un certo flusso di cassa, mentre il RHS è incerta Per incorporare l'avversione al rischio nell'analisi, la seguente versione di 2 sarebbe esercizio di più appropriato a t - n e vendere le azioni, se P - n - XP - nq X e - KQ dove k è un tasso di sconto che riflette il livello titolari del padiglione avversione al rischio e Murphy 2000 sviluppare un modello di determinazione dei prezzi di esercizio ottimali in base alla avversione al rischio, i dipendenti non ferma ricchezza e azionari relativi titoli scoprono che il valore è in calo dell'avversione al rischio e partecipazioni azionarie e crescendo nella società non correlata ricchezza Il loro modello non affronta esercizio anticipato o condividere leverage.2 Heath Huddart e Lang 1999 trovano che, coerente con i modelli psicologici della fede, i dipendenti esercitano OEN presto in risposta all'andamento dei prezzi azionari Scoprono che l'esercizio fisico è positivamente correlato ai rendimenti recenti Il modello in questo documento potrebbe consentire ai dipendenti di fare un decision.3 più informata ho assunto per semplicità che r è un tasso privo di rischio, ma R può essere qualsiasi tasso ragionevole il commerciante sceglie di utilizzare più alto è il r in cui i proventi di esercizio anticipato possono essere reinvestiti, la più probabile è exercise.4 presto per incorporare l'avversione al rischio in 2, il denominatore, P - nq può essere moltiplicato per e - KQ dove k è un tasso di sconto che riflette il rischio titolari avversione al attualizzazione P - nq aumenterà e farà presto esercizio più likely. Coopers e Lybrand 1993 Stock Options contabile, valutazione e gestione dei problemi Coopers e Lybrand New York, NY. Hall, B e K Murphy 2000 ottimali prezzi di esercizio esecutiva Stock Options americano Economic Review vol 90, n ° 2, maggio, 209-214.Heath, CS Huddart e M Lang 1999 fattori psicologici e di stock option Il Quarterly Journal of Economics 114 2, maggio, 601-627.Hemmer, TS Matsunaga, e T Shevlin 1994 la stima del valore equo di Employee stock Options con prevista per l'inizio esercizio contabile Horizons vol 8, non 4 dicembre 23-42.Huddart, S 1998 Pianificazione fiscale e l'esercizio di stock option dei dipendenti Contemporaneo ricerca Accounting 15 2, Estate, 203-216.Huddart, S 1994 dipendenti stock Option Journal of Accounting and Economics 18, 207-231.Huddart, S e M Lang 1.996 dipendenti di stock Option esercita empirica Analisi Journal of Accounting and Economics 21, 5- 43.Lambert, RD Lacker, e R Verrecchia 1991 Considerazioni Portfolio nella valutazione executive Compensation Journal of Research Accounting, Primavera, 129-149.Merton, R 1973 Teoria della scelta razionale Pricing Campana Journal of Economics 4, 141-183.Mozes, HA 1995 un limite superiore per il costo imprese di Employee stock Option Financial Management, 24, 4, 66-77.Accounting per i benefici fiscali di Employee stock Options e implicazioni per Research. Massachusetts Institute of Technology MIT - Sloan School of Management. Date scritto carta aprile 2001.This spiega rivelazioni impresa dei benefici fiscali di stock options dei dipendenti e discute le implicazioni di questa informazione per studi di ricerca accademici e gli utilizzatori del bilancio facciamo questo al fine di dimostrare che ci sono importanti implicazioni per gli studi di ricerca empirica e deduzioni per quanto riguarda imposta grava gli effetti di questa contabilità non sono stati spesso presi in considerazione nella ricerca empirica tuttavia può avere un impatto le deduzioni fatte dagli studi troviamo che l'informativa impresa non sono sempre chiari per quanto riguarda la quantità dei benefici fiscali aziendali da l'esercizio di magazzino opzioni Inoltre, in molti casi, le aziende hanno riportato aliquote effettive sono sopravvalutati come sono stime di aliquote marginali e gli oneri fiscali che utilizzano l'informativa di bilancio Questo studio è importante perché spiega la contabilità per i benefici fiscali di stock option, descrive i problemi che questo contabile può causare negli studi empirici e per gli utilizzatori del bilancio, e fornisce alcuni suggerimenti su come regolare per questo la contabilità per stimare più correttamente le aliquote fiscali e stock option per i dipendenti burdens. Keywords, benefici fiscali, le aliquote fiscali effettive, marginale rate. JEL fiscale Classificazione M41, H25, G39.Suggested Riferimento suggerito Citation. Shevlin, Terry J e Hanlon, Michelle, Contabilità per i benefici fiscali di Employee stock Options e implicazioni per la ricerca aprile Università di Washington Working Paper 2001 Disponibile a SSRN or. University di email California-Irvine.
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